Sentiment des investisseurs et volatilité du marché

Ce travail de recherche étudie l’impact conjoint du sentiment des investisseurs et de la volatilité sur le rendement des titres durant la période allant de mai 2006 à mai 2016.

En utilisant les données de l’indice Euro Stoxx 50 qui représente les meilleurs cinquante sociétés dans la zone Euro et après l’exposition d’une revue de littérature importante sur ce contexte, on a mesuré le sentiment des investisseurs (mesure de Baker et Wurgler (2006)) et la volatilité conditionnelle à partir du modèle EGARCH, qui représente nos variables explicatives.

En utilisant la régression linéaire multiple, on a trouvé que le sentiment des investisseurs affecte négativement le rendement des titres, alors que la volatilité conditionnelle, le ratio book to market, la taille des entreprises et le ratio du levier financier l’affectent positivement.

Aussi, en ajoutant les variables modératrices, on trouve que la taille des entreprises et le ratio du levier financier modèrent positivement l’impact du sentiment des investisseurs et de la volatilité conditionnelle sur ce rendement, alors que c’est le cas inverse pour le ratio book to market.