Interaction entre les Méthodes VaR et la Théorie de Portefeuille

Tout programme d'investissement est fondamentalement basé sur la définition des objectifs.

À un niveau superficiel, il est clair que les objectifs d'investissement doivent inclure une mesure du rendement, une mesure de risque, et peut-être une certaine considération des préférences personnelles.

Chacune de ces questions est un sujet difficile et mérite une discussion individuelle à part.

Cet ouvrage analyse l'interaction entre les modèles d'optimisation appartenant à la Théorie moderne de portefeuille et les méthodes VaR.

Une nouvelle approche de minimisation des risques sous contraintes VaR est présentée.

Nous analysons des problèmes d'optimisation de portefeuille basés sur l'interaction entre la VaR et l'approche moyenne-variance et celles basés sur l'interaction entre la CVaR et l'approche moyenne-semivariances.Ceci est illustré par une simulation d’un cas réel de données provenant de la bourse de Casablanca.

Nous discutons la sensibilité des portefeuilles optimaux à la valeur de la perte choisie et au niveau de confiance spécifié.Enfin, nous discutons l'impact économique de l'ajout soit d’une contrainte VaR ou CVaR dans le modèle d'optimisation.