Excès de confiance et optimisme des dirigeants des acquéreurs
Etude de la relation qui existe entre l'excès de confiance des dirigeants des acquéreurs et les politiques d'acquisition
L’introduction de la dimension comportementale dans l’explication des phénomènes de fusions-acquisitions a permis de remplacer les suppositions traditionnelles de rationalité des acteurs par des suppositions comportementales potentiellement plus réalistes.
La finance d’entreprise comportementale permet de traiter le phénomène de fusion-acquisition dans un cadre élargi en intégrant dans l’analyse l’hypothèse de l’irrationalité des acteurs notamment les dirigeants des acquéreurs.
Le présent travail porte sur l’étude de la relation qui existe entre les biais comportementaux des dirigeants des acquéreurs tels que le biais d’excès de confiance, et les opérations d’acquisitions.
Sur un échantillon d’entreprises françaises engagées dans des opérations d’acquisition durant la période 1999- 2007, nous montrons que les dirigeants surconfiants des acquéreurs ont tendance à réaliser plus d’acquisition et à les effectuer avec une prime d’offre plus élevée.
Cependant, ces acquisitions ne sont pas rentables pour les actionnaires des acquéreurs étant donné que les rentabilités réalisées sont négatives autour de la date d’annonce.
MALMENDIER, U., TATE, G., 2008, « Who Makes Acquisitions ? CEO Overconfidence and the Market’s Reaction », Journal of Financial Economics, vol.
20, p.
1-45.
HAYWARD, M., HAMBRICK, D., 1997, « Explaining the premiums Paid for large Acquisitions: Evidence of CEO Hubris», Administrative Science Quarterly, vol.
42, p.
103-127.
Fiche technique
- Auteur
- Aida Smaoui
- Langue
- Français
- Éditeur
- Éditions universitaires européennes
30 autres produits dans la même catégorie :
Voir toutMotifs d’engagement en formation continue des enseignants du primaire
- Nouveau
Insertion professionnelle des diplômés au Burkina Faso
- Nouveau
Traitement des lixiviats de la décharge contrôlée, Province El Jadida
- Nouveau
Effet des basculements GI-GII sur l'appréhension de la symétrie axiale
- Nouveau