Estimation des Probabilités de Défaut des Entreprises

à l’aide d’un modèle structurel

Il ressort de ce travail qu'une approche structurelle de défaut, combinée à une valorisation dynamique de l'actif aboutit à un modèle hybride capable ainsi d'estimer la probabilité de défaut d'une firme et donc de prévenir un événement de défaut.

L’élaboration d’un modèle de prévision des probabilités de défaut se veut un instrument de détection du risque de défaut à la date de la réception de la demande de crédit.

Ainsi, définir une barrière de défaut pour chaque entreprise ou chaque client permet d’apprécier sa capacité réelle de remboursement.

Les modèles structurels d’estimation des probabilités de défaut définissent une barrière de défaut ou une valeur critique pour chaque client comme une variable structurelle.

L’application adéquate du modèle de Brockman et Turtle se doit d’estimer, au préalable, les valeurs des actifs des firmes, leur volatilité et les barrières de défaut.

Cependant, l'actualité récente avec la crise des surprime sur les marchés financiers soulignent l'importance de l'évaluation du risque de défaut et les agences de notations voient leur méthodologie contestée; la preuve en est de la complexité de prévoir les défauts et surtout leur corrélation.